在日前发布的京东2016年全年及第四季度业绩中，扭亏为盈的京东给投资人留下了深刻的印象。非美国通用会计准则下，京东2016年全年净利润为10亿元人民币，扭亏为盈，2015年净亏损为9亿元人民币。对于这样一个巨无霸电商实现年度盈利瞬间成为大事件，成为行业热点话题。实际上，如果梳理京东过往财报就会发现，2016年全年京东商城已经在过去七个季度，保持经营利润率连续为正。可以说，2016财年京东盈利能力的改善已无庸质疑。当然扭亏为盈的背后，被行业或褒或贬的“京东式”战略思和商业模式，才是值得我们关注的地方。 本次盈利并非京东首次盈利，非美国通用会计准则下（Non-GAAP），京东在13、14年均小有盈利（2.24亿、3.63亿），彼时净利率Non-GAAP下两年均为0.3%。此次业绩发布，京东16财年净利10亿，净利率Non-GAAP下0.4%。乍看之下，京东似乎仍在盈亏之间摇摆。事实上，并非如此！ 彼时京东处于高速扩张期，大力发展自建物流，超前一步打造电商线下优势；“正品行货”；投资生鲜、O2O等蓝海领域。可以说，彼时京东由于战略性投资，确实在盈亏之间摇摆。然而正因为于此，京东打造了“多快好省”的差异化品牌形象，运营效率在零售行业遥遥领先，保持着令行业侧目的库存周转效率与运营成本控制能力。 随着京东整体规模越来越庞大，增速放缓无可避免。这是一个自然道理，基数的扩大必然导致增速比例的下降。京东第四季度实现47%的营收增长，已经大超市场预期的40%，可见市场对大体量下的增速降低是理解的。京东在2016全年实现营收2602亿，相比2015年的1813亿增加了近800亿。根据2016年苏宁云商财报，线上平台实体商品交易总规模（GMV）为805.10亿元（含税）。即便拿营收对比GMV这种很吃亏的对比方式，京东一年仍然增加出了一个苏宁易购的体量。 事实上，随着规模的增长，高速增长不应该是现阶段京东的唯一追求。16年度京东悄然调整了运营策略，从高速增长调整为高质量增长。这看似简单的一词之差，实则是对外发布一个明显的信号：随着基础布局已初步完成、规模不断扩张，单纯的规模增长已无法满足京东的野心，京东开始追求盈利了，并且是健康可持续盈利。应该说，进入这个阶段的京东才真正成熟了。 观察零售行业企业，存货周转和应付账款是衡量运营效率的两个重要指标。目前，京东的存货周转仅为38天，堪称行业翘楚，应付账款周转(账期)为52.6天，远低于同行业主要企业。无论是对比苏宁国美还是亚马逊，京东的表现都足够优秀。京东强劲的运营现金流是建立在高效的存货管理和运营效率上的，而不是所谓的供应商。京东的管理层在很早之前的财报电话会上就讲过，随着供应链议价能力的不断增强，未来是可以逐渐增加账期的，但也会保持和供应商的友好关系，不会达到现在很多线下零售商的水平，京东之所以可以保持较为友好的账期，就是基于其有效的库存管理能力。如同一贯强势的格力电器总裁董明珠所说，京东是唯一一个不谈条件，而谈产品、服务、技术的渠道商。 可以说，开拓电商自营模式的京东以一己之力，率先以互联网为纽带，打通了从供应链最前端的消费者到最末端的供应商的新渠道，消灭了中间环节，有效提高了运营效率，而这也就是为何京东的现金流表现优秀，截至去年底的过去12个月的现金流为156亿人民币，现金储备达313亿元。 随着运营策略的改变，对京东业绩的考量也不仅限于GMV与营收增速等收入指标，盈利能力指标也同样成为重要的衡量要素之一。 首先，毛利率的不断提升。本年度，京东规模效应进一步体现，更大的销售规模有利于获得更理想的进货价格或供应商返利，京东在2016年的非美国通用会计准则下毛利额达到386亿元人民币，较去年同期上涨62%， 毛利率也稳步攀升至15.2%，实现连续的稳步增长。 其次，实际上比毛利率在财务上更具指标意义的是经营利润率。2016全年京东商城非美国通用会计准则下（Non-GAAP）经营利润率上升至0.9%，2015年为0.3%。在大力促销的第四季度，京东商城非美国通用会计准则下经营利润率达到0.8%，去年同期为0.04%，住了季节性，连续七个季度为正。可以说京东商城的盈利已毋庸置疑。从这个意义上来说，此次京东扭亏为盈不过是厚积薄发后的水到渠成而已。 在用户规模增长方面，京东的表现也足够优秀。2016年，京东的活跃用户数将近2.3亿，2015年这一数字为1.5亿，考虑到用户留存率，一年净增新活跃用户数将近1亿。相比阿里在2016年第二、三、四季度的活跃用户数分别为4.34亿、4.39亿、4.43亿，连续两个季度活跃用户增长为500万。虽然基数不同，但是京东在活跃用户数的强劲放量仍是一个亮点。 此外，随着商超类商品的占比加大，虽然京东的客单价有少许下降，但其每单履约成本却呈现逐布下降的趋势，这同样代表了运营效率的提升。 无论是增速还是盈利，京东一直在遵循健康发展的科学规律。2016年第二季度，京东关闭了一大批不合格第三方商家，一定程度上影响了京东的增长势头，但也侧面反映了京东对可持续发展和对确保用户体验的看重。在这个阶段，已经物流、营销乃至供应链管理能力的京东，正逐步将自身供应链优势转换为可持续盈利能力。 每日头条、业界资讯、热点资讯、爆料，全天微博播报。各种爆料、内幕、花边、资讯一网打尽。百万互联网粉丝互动参与，TechWeb微博期待您的关注。姓刘女孩名字大全
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